吉峰農(nóng)機(jī)：規(guī)模擴(kuò)張喜憂參半

　　“預(yù)計(jì)公司對(duì)新門店建設(shè)和舊門店擴(kuò)建的投入，未來三年將顯著提升銷售收入。”國金證券分析師文謠認(rèn)為，借助政策支持及其行業(yè)優(yōu)勢，吉峰農(nóng)機(jī)通過此次募資，預(yù)期解決其對(duì)外擴(kuò)張帶來的資金壓力后，其盈利能力將得到釋放。

　　10月23日，董秘刁海雷稱，公司目前已形成直營連鎖店70家（市級(jí)40家、縣級(jí)30家）、縣鄉(xiāng)級(jí)代理經(jīng)銷商550家的連鎖銷售網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，2008年前完成大西南地區(qū)布局后，2-3年內(nèi)，公司網(wǎng)絡(luò)將逐步輻射長江以南15個(gè)省市；此后，在長江以南業(yè)績穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)上，依托資本市場融資功能，再快速占領(lǐng)東北、華北糧食主產(chǎn)區(qū)，并在2013年前完成全國性布局。

　　此次，吉峰農(nóng)機(jī)將募資1.97億元，擬投入兩個(gè)項(xiàng)目，其中，信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目擬投資3000萬元；直營連鎖店建設(shè)項(xiàng)目擬投資16750萬元，新建18家直營店。

　　“通過股權(quán)開放等方式，公司將整合當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)農(nóng)機(jī)經(jīng)銷商，實(shí)現(xiàn)連鎖模式與品牌的快速復(fù)制，縮短經(jīng)營適應(yīng)期，降低市場、人才、資源等經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。”對(duì)于預(yù)期進(jìn)行的規(guī)模擴(kuò)張，東方證券創(chuàng)業(yè)板研究團(tuán)隊(duì)成員鄭文琦持樂觀態(tài)度。

　　不過，文謠認(rèn)為，因?yàn)楣纠麧櫟脑鲩L對(duì)國家農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼政策的穩(wěn)定性要求較高，不能排除未來政策力度調(diào)整的可能。而整合當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商，同樣存在因管理缺位導(dǎo)致的不利風(fēng)險(xiǎn)。

　　湘財(cái)證券研究報(bào)告指出，盡管公司已進(jìn)入的四川及重慶以外省份區(qū)域，均取得當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼經(jīng)銷商資格，但仍存在經(jīng)銷商資格準(zhǔn)入影響公司省外擴(kuò)張進(jìn)程的風(fēng)險(xiǎn)。